6月3日公布的美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書和近期陸續(xù)公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都顯示，隨著疫苗的接種和前期經(jīng)濟(jì)刺激措施的實(shí)施，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正行進(jìn)在加速?gòu)?fù)蘇的軌道之上。隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)表示，將逐漸出售抗疫企業(yè)債組合。紐約聯(lián)儲(chǔ)6月3日表示，將于6月7日開(kāi)始逐步出售二級(jí)市場(chǎng)企業(yè)信貸便利工具中的企業(yè)債。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)加速?gòu)?fù)蘇
據(jù)路透社報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)官員在最新的經(jīng)濟(jì)情況評(píng)估褐皮書中表示，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨供應(yīng)鏈麻煩、招聘困難和價(jià)格上漲等一系列問(wèn)題，但復(fù)蘇在最近幾周仍加速。
褐皮書稱，從5月初到月底，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍以溫和的速度擴(kuò)張，但增速“有所加快”，官員們指出，疫苗接種率提高和保持社交距離的措施放松對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了積極影響，這可能在提高消費(fèi)者支出方面最為顯著，特別是休閑旅游和餐飲領(lǐng)域。備受關(guān)注的汽車消費(fèi)依然強(qiáng)勁，但經(jīng)常受到庫(kù)存緊張的限制。在商業(yè)服務(wù)領(lǐng)域，市場(chǎng)對(duì)運(yùn)輸服務(wù)的需求異常強(qiáng)勁。
在勞動(dòng)力市場(chǎng)與薪酬方面，大約有三分之二的地區(qū)報(bào)告就業(yè)情況小幅增長(zhǎng)，其余地區(qū)則給出了溫和增長(zhǎng)的反饋。隨著疫情傳播逐漸放緩，食品服務(wù)、休閑接待和零售業(yè)的就業(yè)增長(zhǎng)最為強(qiáng)勁。
美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)6月1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月ISM制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)從4月的60.7升至61.2。美國(guó)5月Markit制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值為62.1，也高于初值和上月終值，顯示美國(guó)制造業(yè)活動(dòng)在加速擴(kuò)張。
此前，美國(guó)商務(wù)部于5月28日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第一季度經(jīng)濟(jì)折合成年率增長(zhǎng)為6.4%。《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道說(shuō)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，第二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)折合年率有望達(dá)到8.2%。
供應(yīng)鏈供需矛盾日漸突出
褐皮書認(rèn)為，讓規(guī)模達(dá)20萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)體恢復(fù)快速增長(zhǎng)這件事本身就構(gòu)成挑戰(zhàn)。
盡管制造業(yè)仍在加速擴(kuò)張，但制造商同時(shí)表示廣泛短缺的材料和勞工、疊加運(yùn)輸延誤使其向消費(fèi)者交付產(chǎn)品的難度增加。同樣的問(wèn)題也出現(xiàn)在建筑行業(yè)，建造商表示低利率帶來(lái)的強(qiáng)勁需求超出了他們的建造能力。運(yùn)費(fèi)、包裝、石化產(chǎn)品的價(jià)格也出現(xiàn)增長(zhǎng)，持續(xù)的供應(yīng)鏈中斷還加劇了成本壓力。此外，對(duì)于許多公司而言，目前仍存在招工難的問(wèn)題，特別是在招募低薪小時(shí)工、卡車司機(jī)等時(shí)。在薪酬方面，越來(lái)越多公司開(kāi)始提供簽字費(fèi)并提高起薪，以試圖招募或留住工人。
這些矛盾體現(xiàn)在整體價(jià)格壓力自上一份報(bào)告后有所增加。目前商家出售的商品價(jià)格溫和上升，但投入成本增長(zhǎng)更快，好在強(qiáng)勁的需求暫時(shí)使商家能將大部分成本壓力轉(zhuǎn)移給消費(fèi)者。預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月里，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)面臨成本上升和漲價(jià)的壓力。
路透社稱，總體上，企業(yè)似乎無(wú)法滿足不斷激增的對(duì)其商品和服務(wù)的需求，而消費(fèi)者似乎準(zhǔn)備好大肆消費(fèi)。
物價(jià)上漲在一定程度上影響了消費(fèi)者情緒。密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)5月終值顯示，美國(guó)消費(fèi)者情緒本月出現(xiàn)明顯下降。與此同時(shí)，擔(dān)心物價(jià)飛漲的美國(guó)人數(shù)量也創(chuàng)下歷史新高。5月的消費(fèi)者信心指數(shù)終值82.9低于4月終值88.3。
對(duì)此，瑞聯(lián)銀行駐香港高級(jí)亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡洛斯·卡薩諾娃則認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)重新開(kāi)放的預(yù)期已經(jīng)超過(guò)了對(duì)通脹的擔(dān)憂。“通貨膨脹在短期內(nèi)會(huì)超標(biāo)，但美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)識(shí)到了這種風(fēng)險(xiǎn)，他們正在考慮充分就業(yè)和通貨膨脹的雙重目標(biāo)，”他說(shuō)，“因此，這使得投資者可能不太關(guān)心美聯(lián)儲(chǔ)今年的縮減步伐，而是更多地關(guān)注今年重新開(kāi)放的步伐(并)將對(duì)縮減的擔(dān)憂留到明年或以后。”
褐皮書顯示，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)改善尚未轉(zhuǎn)化為消費(fèi)者和企業(yè)對(duì)信貸的旺盛需求。多數(shù)地區(qū)的報(bào)告都顯示，貸款宗數(shù)僅“小幅”或“溫和”增長(zhǎng)。
漸進(jìn)拋售企業(yè)債組合
隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，美聯(lián)儲(chǔ)6月2日宣布，將開(kāi)始拋售去年通過(guò)一項(xiàng)緊急貸款安排購(gòu)入的公司債，該安排是在疫情最嚴(yán)重時(shí)期為穩(wěn)定信貸市場(chǎng)而推出的，以保證信貸流向企業(yè)。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，這在恢復(fù)市場(chǎng)功能，支持大雇主獲得信貸以及在疫情期間提振就業(yè)方面至關(guān)重要。
美聯(lián)儲(chǔ)表示，出售包括在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買的公司債，以及投資于公司債的交易所交易基金(ETF)在內(nèi)的二級(jí)市場(chǎng)企業(yè)信貸工具將是“循序漸進(jìn)”的，預(yù)計(jì)將在今年年底前出售全部投資組合。《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，截至4月30日，該工具有138億美元的未償貸款，包括約85.6億美元的公司債ETF倉(cāng)位，如Vanguard短期企業(yè)債ETF，另外還有52.1億美元的公司債，包括惠而浦、沃爾瑪?shù)裙景l(fā)行的債券。
《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道還稱，一位美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，縮減企業(yè)信貸安排的決定與貨幣政策無(wú)關(guān)，出售凈得將匯給美國(guó)財(cái)政部。這部分企業(yè)債組合與美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表上超過(guò)7.3萬(wàn)億美元的國(guó)債和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券不同。作為貨幣政策的一部分，美聯(lián)儲(chǔ)還在每月購(gòu)買1200億美元的政府債券。
市場(chǎng)分析則認(rèn)為，二級(jí)市場(chǎng)企業(yè)信貸工具雖然規(guī)模很小，但這一聲明發(fā)生在市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始討論縮減量化寬松之際，表明美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)在撤回緊急刺激工具方面存在一定的緊迫性。
路透社報(bào)道稱，美聯(lián)儲(chǔ)最新褐皮書為即將召開(kāi)的6月會(huì)議設(shè)定了框架。官員們將就如何以及何時(shí)開(kāi)始縮減每月1200億美元的購(gòu)債步伐，并上調(diào)近零利率展開(kāi)辯論。這些措施是為了緩解疫情造成的經(jīng)濟(jì)沖擊而實(shí)施的。
不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)官員仍認(rèn)為，他們可能需要幾個(gè)月的時(shí)間才能清楚解讀經(jīng)濟(jì)狀況，這意味著真正的貨幣政策調(diào)整仍需一段時(shí)間才能展開(kāi)。
(記者 周武英)
關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟(jì)形勢(shì) 好轉(zhuǎn) 美聯(lián)儲(chǔ) 出售 抗疫企業(yè)債 組合
