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貨幣政策基調的變與不變

時間: 2018-06-26 13:21:18 來源: 中國證券報

貨幣政策基調的變與不變

相比上一次定向降準,此次央行對貨幣政策基調方面的表述有所不同。

上一次,央行表示,將繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策,保持流動性合理穩(wěn)定,引導貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長,為高質量發(fā)展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

而這一次為,“人民銀行將繼續(xù)按照黨中央、國務院的統(tǒng)一部署,實施好穩(wěn)健中性的貨幣政策,把握好結構性去杠桿的力度和節(jié)奏,為高質量發(fā)展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。”

國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛指出,結構性去杠桿是今年去杠桿的核心,但是在資金面趨緊的情況下,中小企業(yè)和民企受到了沖擊,這會讓結構性去杠桿的效果不是那么明顯。

“在這種情況下,實施定向降準,是強調貨幣政策本身的結構性引導,充分體現(xiàn)了貨幣政策的靈活性,但并不意味著貨幣政策轉向寬松。” 曾剛說,此次是定向降準實際上所有的機構都基本囊括在內,會增加整個市場的流動性供給,改變現(xiàn)在實體經(jīng)濟資金面供給比較緊張的狀態(tài),把整個金融市場的流動性維持在一個合理的水平。

平安證券魏偉和陳驍策略組的一份最新研報也指出,貨幣政策應當適度加大寬松的信號,從定向降準過度到普遍連續(xù)降準,釋放長期穩(wěn)定的流動性,在監(jiān)管持續(xù)收緊的背景下,寬松友好的貨幣環(huán)境反而有助于發(fā)揮資產(chǎn)價格尤其是權益資產(chǎn)價格在去杠桿過程中的積極作用。

6月19日,中國人民銀行研究局局長徐忠發(fā)表了題為《經(jīng)濟高質量發(fā)展階段的中國貨幣調控方式轉型》的工作論文,9次提及降準。

徐忠認為,隨著各項監(jiān)管措施逐步到位,大量表外業(yè)務將回歸表內。在金融市場風險得到有效緩釋的同時,銀行資本充足度和準備金也將面臨明顯約束,我國也應適度降低法定準備金要求,從而降低金融機構的準備金稅負擔,暢通利率傳導機制。(中新經(jīng)緯)

關鍵詞: 貨幣政策 基調

責任編輯:QL0009

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